Research on the Impact Mechanism of the SMEs' Strategic Completeness on Firm Performance

193310-Thumbnail Image.png
Description
Small and medium-sized enterprises (SMEs) have emerged as a vital force in the economic development of our country, significantly influencing national economic growth, employment rates, market competition, and innovation. Consequently, the ability of SMEs to achieve stable performance growth is

Small and medium-sized enterprises (SMEs) have emerged as a vital force in the economic development of our country, significantly influencing national economic growth, employment rates, market competition, and innovation. Consequently, the ability of SMEs to achieve stable performance growth is crucial for socio-economic development. Previous research has identified factors such as political connections, cash flow, capital, and information technology as significant contributors to business growth. However, SMEs often lack these resources or cannot control them, making existing research inadequate for guiding the performance growth of SMEs.To address this issue, this study is grounded in the resource-based view and constructs a theoretical model on the impact of SME strategic completeness on performance growth. This model is based on literature research and in-depth interviews. It highlights the mediating roles of market adaptability, operational agility, and employee proactivity. Additionally, the model examines the moderating effects of competitive intensity, strategic implementation capability, and management digitalization. The study collected 203 valid SME samples for analysis and hypothesis testing, yielding the following conclusions: (1)The more comprehensive the business strategy, the better the adaptability to external markets, the higher the operational agility, and the stronger the initiative of employees. (2)Better market adaptability leads to faster performance growth. (3)Higher operational agility accelerates performance growth. (4)Greater employee initiative enhances performance growth. (5)The stronger the external competitive intensity faced by a business, the more effective a well-developed strategy is in improving market adaptability, operational agility, and employee initiative. (6)Stronger strategic implementation capabilities further enhance the effectiveness of a well-developed strategy in improving market adaptability and employee initiative. (7)A higher level of management digitalization enhances the effects of market adaptability, operational agility, and employee initiative, thereby boosting business performance. This study offers theoretical and practical value by clarifying the paths, mechanisms, and boundary conditions through which strategic completeness promotes business performance growth, enriching the theoretical system of SME performance growth. Furthermore, by integrating the cutting-edge concept of management digitalization into the research on strategic completeness and performance growth, this study contributes to the development and refinement of the research framework. Practically, it provides strategic recommendations for SMEs on how to enhance business performance growth through strategic completeness.
Date Created
2024
Agent

Towards Better Social Interaction: The Potential for the Design and Usage of IT Artifacts on Improving Performance Efficiency, and Equity of Social Interaction

187721-Thumbnail Image.png
Description
The advancement of information and communication technology (ICT) has significantly transformed how people communicate and obtain information in both their personal and professional lives. In the realm of digitally-facilitated social interaction, this dissertation calls for attention to the importance of

The advancement of information and communication technology (ICT) has significantly transformed how people communicate and obtain information in both their personal and professional lives. In the realm of digitally-facilitated social interaction, this dissertation calls for attention to the importance of information technology artifacts (IT artifacts) on social welfare by showcasing that the careful design and usage of IT artifacts have the potential to enhance the effectiveness, efficiency, and fairness of social interactions. The first study centers around addressing the cold-start issue that often arises when new products are introduced. Specifically, I investigate how machine-generated content can enhance the equity of new products. Analyzing data from Kaggle.com, my research demonstrates that the use of machine-generated content is effective in tackling the cold-start problem by increasing the adoption of the product in the initial phase. Additionally, my findings reveal that machine-generated content can also reduce information asymmetry for users regarding the datasets or associated providers. As a result, these outcomes provide strong evidence supporting the use of machine-generated content to enhance equity in online communities. The second research investigates the impact of a platform’s decision to impose application fees on enhancing the quality of matching results in an online labor market. Based on data obtained from Freelancer.com, my analysis demonstrates that the implementation of application costs serves as a motivator for workers to submit fewer but more selective bids. This, in turn, increases the likelihood of employers offering contracts, as workers are less likely to apply casually or without much thought. Overall, these results indicate that application costs can enhance the efficiency of the matching process. In the third study, I examine whether gender differences exist in telework adjustment as a response to disasters and to what extent such adjustments can help reduce gender inequality, using the COVID-19 pandemic as an example. The study's findings reveal the following: 1) Female workers exhibit a higher rate of telework adjustment than their male counterparts by 7% after accounting for differences in job sorting, and female workers are more responsive to external constraints. 2) Telework adjustment can help mitigate gender inequality in the labor market.
Date Created
2023
Agent

中国上市公司并购支付方式与业绩承诺兑现研究

187515-Thumbnail Image.png
Description
并购重组一直是提升企业经营效率、增强市场活力的重要力量。我国政府也一直积极鼓励企业间的并购重组以推动资源的优化配置,使得我国并购重组市场一直较为活跃,交易数量和规模屡创新高。然而交易双方的信息不对称可能导致并购方支付过高的并购溢价,损害并购方价值。针对这一问题,证监会于 2008 年开始实施《上市公司重大资产重组管理办法》,要求当标的资产估值是基于未来预期收益时,如果标的资产未来三年的实际盈利低于承诺利润,交易对方需以现金或股份形式对并购方进行补偿。因此,业绩承诺的政策初衷是防止被并购方操纵资产价格、保护并购方和外部投资者的利益。但近年来,部分公司与标的方合谋制定高业绩承诺以换取高估值溢价,继而引发财务造假、减持套现、利益输送、股价崩盘等一系列问题,比如曾被称为“游戏第一股”的掌趣科技从 2013 年开始疯狂并购多家公司并签订相应业绩承诺,公司股价随之飙升,华谊兄弟等大股东和管理层趁机大规模减持,累计套现近60亿,导致中小股东利益严重受损,资本市场对业绩承诺的质疑也日益增加。因此并购重组业绩承诺实现的影响因素及其作用机制成为近年来学术界的研究热点。上市公司进行并购交易时,通常会根据自身财务状况、股权结构、融资成本等因素设计并购支付方式。根据中国证监会 2014 年发布的 《关于修改<上市公司收购管理办法>的决定》 的规定,上市公司收购可采用现金、证券、现金与证券相结合等合法方式支付收购价款。收购方无论采取何种支付方式,都是期望通过优化配置资源、改善经营绩效和增加股东财富。自股权分置改革以来,我国的资本市场正不断完善,并购支付方式也逐渐走向多元化。但是由于信息不对称等问题的存在,业绩承诺协议中的支付方式选择和补偿方式选择也可能会滋生并购双方进行利益输送的温床。因此,在该背景下,研究支付方式对业绩承诺的影响机制具有重要的理论和现实意义。 本文以2014-2018年我国A股主板上市公司为研究样本,以“提出问题-理论分析-实证分析-研究结论”为基本思路,运用委托代理理论、信息不对称理论、信号传递理论以及控制权等理论,分析企业并购支付方式的影响因素和支付方式对业绩承诺影响的作用机制,并提出本文的研究假设,通过描述性统计分析、二元逻辑回归和多元线性回归分析等研究方法对研究假设进行实证检验,得出本文的研究结论。 本文主要的研究工作和内容如下: 根据本文的研究主题,梳理了并购、支付方式、业绩承诺等方面已有研究文献,指出已有研究文献的贡献和不足,进而提出本文的研究问题。 在理论分析和作用机理方面,本文运用代理理论、信息不对称理论、融资优序理论、控制权理论等针对支付方式的影响因素以及支付方式对业绩承诺影响的机理进行分析,据此提出本文的研究假设。 在实证研究方面,运用描述性统计分析、二元逻辑回归和多元线性回归分析等方法检验了股权集中度、现金持有量和市场估值对支付方式选择的影响,利用中介效应检验验证了资本结构、股权制衡以及税负协同在支付方式与业绩承诺之间的作用路径,得出本文的实证结论,最后采用更换实证模型方法和主要研究变量的方法进行了相应的稳健性检验。 最后给出本文的主要研究结论,指出本文的研究局限和未来研究方向。 本文的主要研究结论如下: (1)股票支付方式更有利于实现业绩承诺。通过多元统计回归分析和中介效应检验,以及现金支付和股权支付下的业绩承诺兑现进行均值差异检验,均发现两种不同支付方式下的业绩承诺兑现效果是显著存在差异的。(2)在理论上解释了支付方式影响业绩承诺的机理。运用信息不对称下的信号理论、资本结构理论、公司控制权以及协同理论,阐述了支付方式影响业绩承诺的机理,业绩承诺的兑现是支付方式、资本结构、公司控制权结构等多种因素综合作用的结果。选择不同的支付方式来源于企业不同的融资方式,差异化的融资方式就会导致企业在并购完成后形成不同的资本结构和股权结构,从而给企业带来财务协同和管理协同效应,同时,由于我国税收制度的改革,对不同的支付方式均能够影响并购参与方的税收变化,能够产生税收协同效应,从而有利于实现企业的业绩承诺。 (3)在并购支付方式影响因素的研究中,运用多元回归统计回归的方法分析方法验证了现金持有量、股权集中度和市场估值是影响企业并购支付方式的重要因素。其中,股权集中度与支付方式的回归系数为负数,说明股权集中度越高,企业越倾向于选择现金支付;现金持有量与股份支付之间存在负相关的关系,即公司现金持有水平越高,企业越偏好选择现金支付;市场估值与股份支付的回归系数为正,说明企业并购支付方式具有择时效应,当上市公司股价较高时,上市公司会利用股票溢价来减少实际支付的金额。 (4)在支付方式对业绩承诺的兑现的研究中,运用逻辑回归和中介效应检验的方法,证实了支付方式能够对业绩承诺直接产生影响外,还发现资本结构、股权制衡和税负在其中发挥了中介的作用,其中相比现金支付,股权支付会引起股权结构和债务结构的变化,通过风险共担以及股权结构的优化,在一定程度上能够一直股权制衡带来的寻租成本,从而有利于业绩承诺的兑现。股权支付能够获得递延交纳资本利得税、应计折日和资产增加等税收协同,也助力了业绩承诺的实现。与此同时,发现并购企业自身规模、被并购企业的规模、并购的类型以及是否是关联并购也起到了一定的影响,这为企业如何实现业绩承诺提供了参考。 本文的创新之处体现在: (1)研究视角的创新。以往关于并购支付方式的研究主要关注支付方式的选择对并购绩效的影响,鲜少考虑业绩承诺这一前提下二者之间的关系。本文综合考量当并购双方签订业绩承诺的情况下,企业的并购目标不同于简单追求控制权的转移,增加了对并购长期战略目标的关注,分析支付方式对业绩承诺的影响及其作用机制。本文基于业绩承诺视角研究支付方式对并购绩效的影响,进一步扩展了并购领域的研究视角。 (2)研究方法的创新。利用中介效应检验模型验证支付方式对业绩承诺的影响。支付方式作为并购战略的重要组成部分,对于能否顺利实施并购战略具有重要的意义,以往的研究大多选择结构方程进行因素检验,本文采用中介效应的三步法进行验证,发现支付方式既有直接效应,同时还验证了资本结构、股权制衡和税收协同的部分中介作用,本研究有助于丰富和完善支付方式对业绩承诺影响的研究内容。 (3)研究方向和内容的创新。本文采用本文改变现有文献通过设置虚拟变量的方式将股份支付和现金支付截然分开,把并购案例中股份支付对价与并购支付总对价之间的比率作为并购支付变量,并购支付变量设计成连续变量;同时,本文以并购完成后样本公司的资本结构、股权制衡和税负变化衡量并购带来的协同效应为中介变量,详细分析支付方式对业绩承诺影响的作用机制,完善并丰富了并购领域的研究。
Date Created
2023
Agent

后疫情时代,数字社区可持续发展的协同机制研究—以在浙江"未来社区"的实践为例

187512-Thumbnail Image.png
Description
疫情期间,人们与社区发生了高频链接。流调、核酸、求助,社区工作者无时不刻出现在人们的生活中。社区作为中国基层治理的基础单元,政府需要上而下到社区执行防控工作,百姓则自下而上需要社区提供服务和帮助、向上反映各类居民诉求。伴随着中国的城镇化进程,全中国有9万个城市社区、400万社区工作者,社区参与主体从居委会、物业到民非组织,不断地进化。在人们对未来生活需求不断提高的时侯,社区服务提供者协同社区各主体,实现数字社区可持续发展?本研究围绕“社区服务提供者如何在后疫情时代构建可持续的社区协同机制?”这一研究问题,首先,对数字社区可持续发展和数字社区协同机制相关研究进行梳理和回顾;第二,将以数字社区建设和协同治理为出发点,以七彩集团为研究样本,分析其实际运营的滨江缤纷未来社区和萧山瓜沥未来社区案例,归纳总结其协同治理的具体措施;第三,结合理论规范分析,提出“数字社区协同机制-协同绩效”的理论框架和作用边界;第四,运用问卷调查结合因子分析的方法,对这些具体措施能够实际提高企业绩效进行问卷发放和数据验证。 本研究得到以下三个主要结论:(1)数字社区中可持续性发展协同治理机制是社区运营主体利用数字化技术对社区内参与提供和使用服务的治理活动进行约束、激励、引导和管理的一系列制度安排,同时包括政策治理、社区文化和市场共建三种不同作用机制。(2)数字社区中,治理政策机制仅在社团主体中作用显著;社区文化除了在社区物业中作用有限,在其他所有主体中均发挥重要作用;市场共建则是在社团、物业和居民业主中发挥作用。(3)协同机制通过政策治理、社区文化、市场共建影响社区内不同主体的感知和行为,而数字技术作用一种新兴的支撑性技术能够对上述作用产生不同的增强作用,进而促进协同绩效提升。 本研究通过聚焦于社区运营六方主体的角色分工、各自诉求,进一步讨论如何应用最新数字经济和技术来找到可持续发展的协同机制,为后疫情时代中国社区的良性发展找到解决方案。
Date Created
2023
Agent

我国城投债信用利差影响因素分析

187449-Thumbnail Image.png
Description
城投债是地方政府投融资平台作为发行主体发行的债券,所融资金多被投入地方政府基础设施建设或者公益性项目,拥有地方政府信用的隐性担保。城投债在一定程度上缓解了地方政府在城市发展过程中资金的短缺问题,在我国城市化进程,促进当地经济发展,引导产业转型升级等方面做出了重大贡献。 随着城投债不断发展,代表城投债信用风险的主要考量点-城投债信用利差愈发备受关注。因为无论是城投债的承销机构,还是城投债的投资机构,包括涉及到城投债风险管控的政策制定部门,都会关注到城投债信用利差,那么影响城投债信用利差的影响因素有哪些呢,这些影响因素有哪些是对城投债信用利差有显著影响呢。 本文首先对城投债相关理论概念,包括政府投融资平台、城投债概念以及相关文献综述做了介绍;并指出了之前研究的一些不足之处等问题。同时对城投债的发展概况做了简要描述并进行了相关统计;其次针对影响城投债信用风险的相关因素进行了详细的分析,主要包括宏观经济因素分析、地方政府影响因素分析、发债主体影响因素分析和债项自身影响因素分析;通过分析每一种影响因素的具体情况,假设相关因素与信用利差的关系。然后再提取二手数据通过实证验证回归分析的方法分别验证假设是否成立,找出影响城投债信用风险的主要共同影响因素,同时得出影响最为强烈的几种因素。最后根据上述分析得出的相关结论, 提出防范与降低城投债信用风险的对策和建议。 该研究一方面引导市场正视城投债信用利差的各种因素,明确我们平时认为的影响因素和理论研究得出的影响因素是否一致;继而找到影响城投债信用利差的关键因素,供城 投债承销机构及投资机构做参考,同时提示城投债风险防范应重点关注的核心问题,为防范和降低城投债风险提供重要参考。
Date Created
2019
Agent

中国制药企业并购溢价影响因素研究

168684-Thumbnail Image.png
Description
本文对中国制药企业并购溢价影响因素进行了研究,提出了对制药企业并购非常重要的两个新的影响因素:可生产药品批文和在研新药批文。本文以2011年1月—2019年12月间我国制药行业上市公司并购事件为样本,对在研新药和可生产药品批文的价值从四个维度度量:是否有在研新药和可生产药品批文;在研新药数量及可生产药品批文数量;根据创新药和仿制药两个类别进行细分;标的企业所拥有的在研新药和可生产药品批文的市场价值。论文发现药品批文对企业并购溢价的影响不是很显著。进一步的,本文探究了药品批文对主并企业的对被并购公司的估值的影响。实证结果表明,我国制药企业在并购估值时确实会考虑到在研新药和可生产药品批文的价值。本文还发现对于可生产药品来说,相对创新药,被并购公司持有的仿制药批文影响更显著。而对于在研新药来说,主并企业更看重在研的创新药,在研仿制药对并购估值的影响不大。最后,本文选取了两个代表性案例进一步分析和探讨药品批文对企业并购的影响。
Date Created
2022
Agent

线上IT服务平台的客户满意度影响因素研究—以S公司为例

161361-Thumbnail Image.png
Description
随着移动互联网的快速发展,共享经济在我国产业结构转型升级中作用愈来愈大,IT服务的供给和需求已逐渐卷入共享经济发展的浪潮。本文以我国产业互联网生态建设中共享经济应用的典型IT技术服务生态平台——S公司为例,系统研究线上IT技术服务模式下客户满意度的构成和影响因素。针对当前IT服务需求与资源的不均衡情况,S公司将社会化协作、共享经济等新型理念植入线上IT共享服务平台,将分散在全国范围内不同行业、不同地域、不同层次IT服务需求(客服IT服务外包)和供给(工程师、服务商资源、备品备件资源等)进行资源整合,通过APP打通了传统方式下客户需求和IT服务资源供给间的通道,并部署了云端IT服务资源池,持续为客户提供高质量的IT服务。 本文构建了客户所处不同阶段满意度量表,并结合S公司线上IT服务平台模式特征建立客户满意度影响因素研究模型,并从客户层面、工程师层面、平台层面入手构建了不同阶段实证模型。本文主要从两方面着手:第一,构建系统化的客户评价量表,并借助问卷调查法获取有效数据,为后续实证储备资源;第二,通过构建多元线性回归模式,实证检验客户对工程师的满意度的影响因素和作用机理。实证结果发现:(1)客户层面,客户自身对产品或服务价值感知的认可度越高,客户的整体满意度越高;(2)实证结果并未发现工程师年龄、性别、历史接单量对客户满意度具有显著的正向或负向影响,工程师级别越高客户满意度水平越高,交易后教育程度对客户满意度具有正向影响,工程师优质的服务评价对客户满意度具有正向影响,工程师投诉率越高客户满意度越低,订单的延期或终止(特别是由工程师发起)会大大降低客户的满意度;(3)平台层面,平台下载量越高,客户的整体满意度越高。 本文的研究框架和实证结论不仅可以丰富学术界有关线上IT服务平台的客户评价体系,而且有助于从企业提升客户粘性、提升平台流量等角度系统分析影响客户粘性的主要因素,为线上共享服务平台的发展提供借鉴。
Date Created
2021
Agent

国家集中采购试点政策对制药企业和制药产业的影响评估

158906-Thumbnail Image.png
Description
当今中国,人口老龄化趋势正驱动卫生总费用快速攀升,国家医保基金可持续性面临挑战。从卫生费用结构来看,中国长期以来存在药品费用占卫生总费用比例高、用药结构相对不合理等问题,限制了基金使用效率的提升,不利于医保基金的可持续发展。医保控费尤其是控制药品花费的必要性日益凸显。2018年末,新组建的国家医保局在“4+7城市”启动了国家药品集中采购试点工作,通过“量价挂钩”“以量换价”的形式,实现了25个药品品种的大幅降价,在减轻患者经济负担、节省医保费用、净化流通环境等方面成效显著。可以预期,在医保控费压力下,以带量采购为核心的集中采购将成为一项长期的政策选项。与此同时,该项政策将通过对价格信号的重大调整和采购量的重新分配重塑市场格局,对制药产业和制药企业产生深刻影响。因此,对集中采购政策的实施影响进行全面、审慎的评估,一方面能形成对集中采购政策执行现状的深刻理解,另一方面也能基于政策实施后的产业影响,对推广实施集中采购政策形成针对性建议。 本文通过文献梳理、案例研究、问卷分析和回归预测分析等多元研究方法,对国家药品集中采购试点政策实施后对制药企业和制药行业的影响进行了深入分析。研究发现,在企业层面,受制于本国制药企业发展阶段和价格下降导致的利润压缩,国家集中采购试点政策将在一定程度上影响中标药品对于大量中国患者需求的满足并对中标药品的质量控制形成一定压力;产业层面,由于价格下降和市场格局变动导致企业预期变化,国家集中采购试点政策将使得仿制药企业对待药品的“质量和疗效一致性评价”更为审慎,短期内在被采购的药物分子领域形成一家独大的局面,长远将导致行业集中度的进一步提高。针对上述研究发现。
本文分别从带量采购政策的政策设计、带量采购中标药品质量监管政策和仿制药产业鼓励政策等维度提出了相应优化建议。建议政府在带量采购政策设计上坚持分类采购原则,强化中标企业产能、产量的核实,加大自由竞争市场份额,合理划分带量采购片区,避免医院采用“一刀切”的政策使用中标药;在质量监管上加强针对性质量监管,运用风险工具进行评估,针对高危风险制定风险最小化措施,加强推进ICH Q10在仿制药企业中的落地;在仿制药产业鼓励政策上落实“质量和疗效一致性评价”鼓励政策,为高质量仿制药提供积极的市场环境,优化流通环节费率计算方式。
Date Created
2020
Agent

Digital Media Analytics: Towards an Understanding of Content Design and Social Media Promotion

158563-Thumbnail Image.png
Description
Digital media refers to any form of media which depends on electronic devices for its creation, distribution, view, and storage. Digital media analytics involves qualitative and quantitative analysis from the business to understand users’ behaviors. This technique brings disruptive changes

Digital media refers to any form of media which depends on electronic devices for its creation, distribution, view, and storage. Digital media analytics involves qualitative and quantitative analysis from the business to understand users’ behaviors. This technique brings disruptive changes to many industries and its path of economic disruption is getting wider and wider. Under the context of the increasingly popular digital media market, this dissertation investigates what are the best content delivery strategy and the new cultural phenomenon: Internet Water Army. The first essay proposes a theory-guided computational approach that consolidates distinct data sources spanning unstructured text, image, and video data, systematically measures modes of persuasion, and unveils the multimedia content design strategies for crowdfunding projects. The second essay studies whether using the Internet Water Army helps sales and under what conditions it helps. This study finds that the Internet water army helps product sales at both post-level and fans-level. The effect is largely reflected by changing the number of emotional fans. Furthermore, the earlier to purchase the water armies, more haters, likers, and neutral fans it can attract. The last essay builds a game model to study the trade- off between honestly promoting the product according to their evaluation and catering to the consumer’s prior belief on the product quality to stay on the market as long as possible. It provides insights on the optimum usage of promotion on social media and demonstrate how conventional wisdom about negative reviews will hurt business may be misleading in the presence of social media. These three studies jointly contribute to the crowdfunding and social media studies literature by elucidating the content delivery strategy, and the impact and purchasing strategy of the Internet Water Army.
Date Created
2020
Agent

中国多元化公司整体或分拆上市的适用性研究

158063-Thumbnail Image.png
Description
多元化公司整体上市和分拆上市的理论与实践在国际市场已经较为成熟,而对于中国A股来说,分拆上市一直受制于政策;2019年以来,随着科创板的开启及A股将迎来的改革,多元化公司分拆上市也将迎来重要机遇。

多年来,学术界对于多元化公司在资本市场方面的研究主要聚焦于估值比较、相关影响因素以及整体上市和者分拆上市的法律、财务、风险等方面。而本文在已有理论基础上,从股权集中度、新兴行业、跨市场上市(A+H)三个方面研究中国多元化公司的整体或者分拆上市的行为选择,研究发现:大股东持股比例更高的公司更倾向于整体上市,新兴行业或者创新性的子公司更可能被分拆上市,跨多个股票市场上市的公司更倾向分拆上市子公司,这与委托代理理论和信息不对称理论的预测一致。

为了让研究更加全面并具实用性,本文加入了对中国平安集团和温氏集团的案例分析,还针对中介投行和研究人员的特定人群进行分析式调研,结果均较好支持了研究结论,使得本文的研究兼具理论创新和实际指导价值。

关键词: 中国多元化公司,整体上市,分拆上市,股权集中度,新兴行业,跨市场上市
Date Created
2020
Agent